Tekfen Holding Hisse Önerisi / Ak Yatırım – (14.01.2014)

Tekfen Holding Hisse Önerisi – Ak Yatırım

Tekfen Holding önerimizi “Endeksin Üzerinde Getiri” olarak korurken 12 aylık hedef fiyatımız 6,32TL  (önceki  6.00TL) seviyesine  yükseltiyoruz.

Yeni hedef fiyatımız %20 yukarı  potansiyele işaret ediyor. Taahhüt segmenti ciro tahminimizin yeni projelerin katkısıyla yıllık ortalama 100 milyon dolar artışla 2015 ve sonrasında 1.6 milyar dolara
ulaşması ve bu segmentte yatırım maliyeti  öngörümüzdeki aşağı revizyon hedef fiyatımızı yukarı revize etmemizin  arkasındaki neden. Diğer taraftan hisse, önerimizi  yukarı revize  ettiğimiz  23 Aralık’tan bu yana BIST100 endeksinin %8 üzerinde performans gösterdi.

Yeni projenin toplam değeri  1 milyar 117 milyon dolar. Tekfen (Azfen’in  %40  hissesi  dahil) Azerbaycan’da toplam  değeri 1 milyar 117 milyon dolar olan Sangaçal Kara Terminali Tesisleriʹnin inşaat ve montaj işi ihalesini aldı. Şirketin Eylül ayı
itibariyle bekleyen işleri toplamı 2 milyar dolardı. Projenin büyüklüğü ve karlılığının şirketin 2014 VAFÖK  marjını  desteklemesini  bekliyoruz. Azfen şirketi, Tekfen ve Socar’ın sırasıyla %40 ve %60 ortaklığıdır.

2014  yılındaki potansiyel projeler yaklaşık 1.6 milyar dolar. Katar otoyol projesi, Azerbaycan Sah deniz boru hattı projesi,  Socar’ın İzmir Aliağa’daki Star rafineri projesi, Irak’ta Rumalia projesi,Kazakistan’da petrokimya tesisi ve TANAP projesi şirketin şirketin takip ettiği projeler arasında yer almaktadır.

RisklerTekfen’in Libya’daki projelerine ilişkin belirsizlik (100 milyon dolar) ve 80 milyon dolarlık alacağı halen beklemektedir.  Diğer taraftan Fas,Abu  Dhabi ve Türkmenistan’da tamamlanan projelerle ilgili olarak artan maliyet nedeniyle 2014 yılında  alınacak bir tazminat VAFÖK tahminimiz için yukarı yönlü risk durumundadır.

Teknik Analiz: Hissede 4.20/50 bandı uzun vadeli destek konumunda. Bu bantta son dört aylık yatay seyrin ardından tepki gelişiyor. Fakat bu tepkinin güçlenmesi ve yeniden ivmelenmesi için  5.30 üzerinde kalıcı hareket gerekiyor. Bu durumda  5.80  seviyesine  doğru bir hareket görebileceğimizi düşünüyoruz.Teknik göstergelerde şu an için olumlu yönde gelişim görüyoruz. 4.90‐5.0  seviyesi korunduğu sürece de genel  anlamda olumsuzluktan  bahsedemeyiz.  Bu  bant  altında  ise  4.60/50  ilk  destek bölgesi olarak belirtilebilir.

Raporun tamamı için tıklayın.

Ak Yatırım Araştırma

Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

@Hisse_Onerileri'ni Twitter'da Takip Et!

GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNİ KAÇIRMAMAK İÇİN BURAYA TIKLAYARAK HEMEN TWITTER'DA BİZİ TAKİP EDİN!