19,10 TL Yukarı Yönlü Revize, “AL”
Hisse Bilgileri
Sektör Cam
Bloomberg Hisse Kodu SISE TI
Fiyat TL (07.12.2021) 14.67
52-hafta fiyat aralığı (TL) 6.31 – 14.67
Piyasa Değeri (TL mn) 44,937
Piyasa Değeri (USD mn) 3,288
Halk Açık Piyasa Değeri (TL mn) 22,019
Halk Açık Piyasa Değeri (USD mn) 1,611
Hisse Sayısı (mn) 3,063
Halka Açıklık Oranı (%) 49
Firma Değeri (TL mn) 48,688
Firma Değeri (USD mn) 3,563
Net Borç (TL mn) 3,751
Net Borç (USD mn) 274
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (TL mn) 1,050.4
3 aylık ortalama günlük işlem hacmi (USD mn) 99.9
3A OİH/Piyasa Değeri (%) 2.3
3A OİH/Halka Açık Piyasa Değeri (%) 4.8
3 aylık ortalama hisse fiyatı (TL) 9.4
Düzcam, cam ambalaj ve cam mamulleri pazarlarında varlığı yanında camın önemli girdilerinden soda külünü de üreten şirket, tek pazara odaklanmış rakiplerinden farklılaşıyor. Avrupa’daki rakiplerin şu an devrede olan soğuk tamirleri ile pazardan daha büyük pay almayı başaran şirket, ihracatçı pozisyonu ve kura bağlı satışlarıyla karlılık olarak ön plana çıkıyor. Şirket 21 Kasım’da Ciner Grubu’nun ABD’deki soda faaliyet alanı operasyonlarının yüzde 60’ının şirket tarafından devralınmasına karar verildiği, pay satın alımları ve iş geliştirme ile ilgili tüm bedeller dahil toplam 450 milyon dolar olarak işlemlerin gerçekleştirilmesine karar verildiğini açıkladı. Bu yatırım ile Şişecam soda külü üretim kapasitesini 2,5 milyon tondan 2027’de 10 milyon ton üzerine çıkararak dünyadaki en büyük üretici olmayı hedeflemektedir. Uzun vadeli büyüme planları için stratejik bir yatırım olan Şişecam’ın ABD’deki doğal soda külü kapasite artırım yatırımını; dünyada soda külü üretim kapasitesi liderliğini sağlayacak olması, sentetik sodaya kıyasla daha az üretim maliyetinin bulunması ve halihazırda sınırlı varlık gösterdiği pazarlardaki mevcudiyetini arttıracak imkân sağlaması açısından olumlu buluyoruz.
Toplamda 4 milyar dolara ulaşabilecek Amerika yatırımlarının yüzde 60’ı olan 2,4 milyar dolar yatırım ve 450 milyon dolarlık hisse alımı sonrasında Şişecam FAVÖK rakamı yıllık 500-600 milyon dolar ya da %50 civarında artabilecek. Soda külü yatırımlarının yanı sıra önümüzdeki 3 yılda, Türkiye’de 400.000 tonluk düzcam, Macaristan’da 330.000 tonluk cam ambalaj yatırımlarıyla birlikte toplam kapasitesini ve halihazırda devam etmekte olan operasyonel iyileşmeler ile karlılığın artmasını beklemekteyiz. Bu potansiyel etkileri ve döviz kurlarında yaşanan son dönemdeki agresif yükselişin gelirlere katkısını içermeyen, hisse başına 12,10 TL olan hedef fiyatımızı geçmesi sonrasında, %30 getiri ile 19,10 TL olarak yukarı yönlü güncelleyerek AL tavsiyemizi korumaya devam ediyoruz. 2022 yılı beklentilerimiz, net satış 48,8 milyar TL, analist FAVÖK 11,2 milyar TL, net kar 7,9 milyar TL şeklinde olup 6,0x F/K ve 3,8x FD/FAVÖK çarpanlarına işaret etmektedir.
Kaynak: İnfo Yatırım
