Şişe Cam Hisse Önerisi / Ak Yatırım – (09.10.2013)

Şişe Cam Hisse Önerisi – Ak Yatırım

Zayıf finansallara rağmen yılbaşından bu yanaendeksin üzerinde getiri sağladı. Süregelen düşük finansal performansa rağmen (Grubun VAFÖK marjı son altı çeyrekte tarihi düşük seviyelerde seyretti)

Şişe Cam hisseleri yılbaşından bu yana BIST‐100 endeksinin %9 üzerinde getiri sağladı. Bu performansı tetikleyen  ilk faktör uzun yıllardır beklenen Paşabahçe halka arzına yönelik çalışmaların hızlandığına yönelik yılın ilk aylarında gelen haberler oldu. Bunun yanı sıra Mayıs sonundan itibaren piyasada yaşanan geri çekilme esnasında cam sektörüne  yatırım yapan yatırımcıların iştirak hisselerinden ziyade  daha likit durumda  olan ana şirkete yönelmesi de hissenin bu göreceli olumlu performansına destek olan diğer bir etken oldu.

Şişe Cam,borsaya kote olan iştiraklerinin değerine göre yüksek primle işlem görüyor. Şirket hedef net aktif  değerine göre%4  iskontolu, işlem gören iştiraklerinin değerine göre ise son üç yıl ortalaması olan %50’nin üzerinde, %70 primli işlem görüyor. Bu seviye, yılın başlarında Paşabahçe’nin halka arzına yönelik haberler ilk gündeme geldiğinde Şişe Cam’ın yükselen fiyatıyla birlikte görülen primin de üzerindedir. Mevcut piyasa koşullarında Paşabahçe halka arzının şu an için ötelendiğini öngörüyoruz.Bu paralelde kısa vadede grup şirketlerinindeğerine göre Şişe Cam’ın priminde daralma bekliyoruz.

Şişe Cam için “Endekse Paralel Getiri” önerimiz bulunurken, 12 aylık hedef fiyatımız 3TL seviyesi (önceki 2.83TL) %4 yukarı potansiyele işaret ediyor. Şişe Cam yerine, önümüzdeki dönemde büyüme tarafında grup şirketlerinin başını çekecek olan Trakya Cam’ı tercih ediyoruz. Şişe Cam’da,2013-2015 döneminde konsolide ciro ve VAFÖK’te sırasıyla %16 ve %23 ortalama büyüme öngörüyoruz. Bu rakamlar temel olarak Trakya Cam’ın büyük ölçekteki kapasite artışı sonrası  ciro ve VAFÖK’de sağlayacağı  %32  ve  %49  büyüme  beklentileriyle desteklenmektedir.

Teknik Analiz:

Hissede çok belirgin bir olumsuzluk olmamakla birlikte zayıflama eğilimi hakim. 21 günlük ağırlıklı ortalama civarında hareket yaşanıyor. 2.83 altında yaşanacak bir sarkmanın ilk aşamada 2.75 seviyesini gündeme getirebileceğini  düşünüyoruz. Olumlu görünüme  geri dönüş  için ise en azından 2.92/95 bandının aşılması gerektiğini belirtebiliriz.

Raporun tamamı için tıklayın.

 

Ak Yatırım Araştırma

Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

@Hisse_Onerileri'ni Twitter'da Takip Et!

GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNİ KAÇIRMAMAK İÇİN BURAYA TIKLAYARAK HEMEN TWITTER'DA BİZİ TAKİP EDİN!