Pay Piyasası: Koza Altın 2Ç2020 Sonuçları (KOZAL, Öneri: AL, HF: 110,00 TL)
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 86,20
Hedef Hisse Fiyatı : 110,00 TL
Koza Altın’ın 2020 yılı ikinci çeyrek net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %13,4 oranında artarak 469,9mn TL’ye yükselmiş ve piyasa beklentisi olan 425mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Şirket’in 2Ç2020’de satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre, satış miktarındaki ons cinsinden %22,8’lik düşüşe karşın, ons altın fiyatlarındaki dolar bazlı artış ve dolar kurlarındaki yükselişin etkisiyle, %18,5 oranında artarak 721,4mn TL’ye yükselmiştir. Satışların maliyeti ise aynı dönemde %12,5 oranında artmış ve buna bağlı olarak brüt kar da %21,4 oranında artarak 497,5mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı da %67,3’den %69’a yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %23,9 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 3,3mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket’in net faaliyet karı da %21,2 oranında artarak 435mn TL olmuştur.
Şirket’in FAVÖK’ü ise ikinci çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre %5 oranında artarak 477mn TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 2Ç2019’daki %68,1’den 2Ç2020’de %66,1’e gerilemiştir.
2020 yılı ikinci çeyreğinde yatırım faaliyetlerinden 146mn TL gelir kaydedilirken, 114,4mn TL’lik vergi gideri sonrası net dönem karı 469,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde Şirket 414,4mn TL net dönem karı kaydetmişti.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket’in Ocak-Haziran dönemi net dönem karı 863,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde 733,9mn TL net dönem karı kaydedilmişti.
Altın fiyatlarındaki yükselişin, pandemi sürecinde altının ‘güvenli liman’ özelliğini koruyacağı öngörüsüyle devam edeceğini ve bu durumun önümüzdeki dönemlerde de Koza Altın finansallarına olumlu yansıyacağını düşünmekteyiz. Buna bağlı olarak hisse için “AL” önerimizi koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
