Işık Menkul (13-17 Şubat 2017) Haftalık Hisse Önerileri

Işık Menkul Haftalık Hisse Bülteni

İŞ GYO

Güçlü kira gelirleri ile ön plana çıkıyor. Toplam portföyünün %65’i kira geliri elde edilen varlıklardan oluşmaktadır. Aralık 2016 itibariyle 4.75 milyar TL’lik gayrimenkul portföyü olan İş GYO’nun, devam eden projelerden yaklaşık 1.5 milyar TL konut satışı elde etmesini bekliyoruz. 2017 yılında kira gelirlerinde çok fazla bir artış beklemiyoruz. 2018’de ise yeni projelerin teslimlerinin başlaması şirketi öne çıkarabilir. Düzenli olarak temettü ödeyen şirketin son 6 yılda ortalama temettü verimi %3.8. Çarpanlarına göre iskontolu olduğunu düşündüğümüz İş GYO hisselerinde 1.90 TL hedef fiyat ile yüzde 21 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz.

VESTEL

Karlılık tarafında son 5 dönemdir iyi performans gösteren şirketin, öz kaynak karlılığı %14’ten %48’e gelmiş durumda. Brüt kar ve net kar marjlarında görülen düzelme de dikkat çekiyor. Son 5 yılda elde edilen kârın ortalama olarak %76’sını yatırımcısına dağıtan VESBE son iki yıldır aynı oranda dağıtım yapıyor. Manisa’da alınan 81 dönümlük arazide arsa bedeli dahil toplamda 70 milyon Euro değerinde bir yatırım yapacak. 2018’de Haziran itibariyle çamaşır ve kurutma makinesi fabrikası kurulacak. Arçelik’e göre iskontolu olması nedeniyle Vestel’i tercih ediyorum. HEDEF FİYAT 14.80

Alarko GYO

Şirketi diğer GYO’lardan ayıran, yüksek döviz cinsi nakit ve borçsuz bilançosu. Portföyündeki Hillside tatil kötü ve dükkanlardan düzenli olarak kira geliri elde eden Alarko GYO’nun, portföyünde proje geliştirebileceği değerli arsaları bulunuyor. 3.çeyrekte kira gelirlerindeki görülen azalma ile birlikte net karda düşüş görülse de önümüzdeki dönemde Maslak arazisindeki imar sorununun çözülmesi ve mevcut arsalarında yeni proje geliştirmesi hisse için olumlu yansıyabilir. Maslak arazinin ekspertiz değeri 63.9 milyon TL olarak gözükmektedir. Çevresindeki Maslak 1453 dahil diğer projelerin arsa bedeli dikkate alındığında bu değerin 200 milyon TL’yi bulabileceğini söyleyebiliriz. Şirket, Hillside tatil köyünden her yıl 2.5 milyon USD kira geliri elde etmektedir. Portföydeki arsaların toplam değeri ise 432 milyon TL’dir. Hissenin defter değeri ise 57 TL’dir. İskontolu olduğunu düşündüğümüz Alarko GYO hisseleri için 48 TL hedef fiyat ile al tavsiyemiz mevcut.

Işık Menkul Araştırma

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin