İş Yatırım Hisse Tavsiyeleri – (22.02.2018)

İş Yatırım Hisse Tavsiyeleri ve Getiri Tahminleri

TAV Holding

Kapanış (TL) : 22.34 – Hedef Fiyat (TL) : 27 – Piyasa Deg.(TL) : 8116 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.32 – Öneri :AL Get.Pot.%: 20.84

Beklentilerin altında 4Ç17 net kar rakamı

AV Havalimanları 4Ç17’de beklentilerin altında (İş Yatırım & Piyasa : 30 milyon €) kur farkı giderlerindeki artış ve amortisman giderlerindeki artış nedeniyle yıllık bazda %44 düşüşle 10 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Konsolide satış gelirleri 4Ç17’de beklentilerin altında (İş Yatırım: 301 milyon € ve Piyasa: 291 milyon €) yıllık bazda değişiklik göstermeyerek 280 milyon € gerçekleşti. 4Ç17’de FAVÖK ve FAVKÖK rakamları ise beklentilerin üzerinde sırasıyla yıllık bazda %19 artışla 117 milyon € (İş Yatırım: 109 milyon € ve Piyasa: 106 milyon €) ve %14 artışla 159 milyon € (İş Yatırım: 152 milyon € ve Piyasa: 145 milyon €) olarak gerçekleşti. Şirket Genel Kurul’unda bizim 462 milyon TL temettü beklentimizin altında 2018’de 406 milyon TL temettü ödemesi teklifi sunacak. Temettü başlangıç tarihi ise 28 Mart olarak teklif edilecek. Temettü verimi %5’e denk geliyor.

Yorum: 4Ç17 net kar rakamının beklentinin altında gelmesine rağmen, beklentilerin üzerinde gerçekleşen operasyonel performans ve 2018 temettü açıklaması bugün hisse üzerinde olumlu etki yaratabilir.

Tüpraş

Kapanış (TL) : 113.4 – Hedef Fiyat (TL) : 151.83 – Piyasa Deg.(TL) : 28398 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 41.2 – Öneri :AL Get.Pot.%: 33.89

Tupras Genel Kurul’da 3.4 milyar TL brüt temettü teklifinde bulunacak

Tupras Genel Kurul’unda 3.4 milyar TL (hisse başına brüt 13.6 TL) brüt temettü ödemesi teklifinde bulunacak. Temettünün başlangıç tarihi 2 Nisan olarak teklif edilecek. Açıklanan tutar için temettü verimi dün akşamki hisse kapanış fiyatı üzerinden %12 temettü verimine denk geliyor. Bizim beklentimiz hisse başına brüt 13.44 TL idi.

Brisa

Kapanış (TL) : 7.37 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 2249 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.19 – Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a

Beklentilerin altında 4Ç17 sonuçları

BRISA 4Ç17’de 37 milyon TL piyasa beklentisin altında yıllık bazda %28 düşüşle 20 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Vergi giderindeki artış ve diğer gelirler, net rakamındaki düşüş net kar rakamındaki düşüşün ana nedeni olarak öne çıkıyor. Satış gelirleri 4Ç17’de 654 milyon TL piyasa beklentisinin üzerinde yıllık bazda %36 artışla 673 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK rakamı 4Ç17’de 119 milyon TL piyasa beklentisin altında yıllık bazda %27 artışla 85 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı ise 4Ç16’deki %13.6’dan 4Ç17’de %12.6’ya geriledi. Yorum: BRISA’nın zayıf 4Ç17 sonuçlarına piyasa tepkisinin olumsuz olacağını düşünüyoruz.

Çimsa

Kapanış (TL) : 13.48 – Hedef Fiyat (TL) : 17.1 – Piyasa Deg.(TL) : 1821 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.76 – Öneri :AL Get.Pot.%: 26.86

CIMSA 4Ç17 Sonuçları: Beklentilerin üzerinde net kar

Çimsa 4Ç17’de beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: TL43mn; Piyasa: TL58mn) yıllık bazda %82 artışla 75 milyon TL net kar açıkladı. Net kardaki artışın temel nedeni olarak güçlü ciro büyümesi ile birlikte artan kur farkı gelirleri ve eski Afyon arazisinin kısmi satışından gelen gelirler söylenebilinir. Şirketin satış gelirleri 4Ç17’de bizim beklentimize paralel fakat piyasa beklentisinin üzerinde yıllık bazda %51 artışla 436 milyon TL olarak gerçekleşti. Ciro büyümesi arkasında yeni Afyon fabrikasının artan olumlu katkısı ve güçlü çimento talebi var diyebiliriz. FVAÖK rakamı ise beklentilerin biraz üzerinde (İş Yatırım: TL93mn; Piyasa: TL105mn) yıllık bazda %132 büyüyerek 112 milyon TL’ye yükselirken, FVAÖK marjı 4Ç16’daki düşük baz etkisi ile yıllık bazda 9 puan yükselerek fakat çeyrek bazda 3.6 puan düşüşle 4Ç17’de %25.7 olarak gerçekleşti.

Şirketin net borç pozisyonu ticari alacak günlerindeki uzamadan kaynaklı artan işletme sermayesi ihtiyacı ve devam eden yatırım harcamaları nedeniyle 2016 yılsonundaki 754 milyon TL tutarından 2017 yılsonunda 1,172 milyon TL’ye yükseldi. Düşmesini beklediğimiz temettü dağıtım oranı ve yılsonu toplam karındaki düşüş nedeniyle Çimsa’nın 2017’de ödediği 192 milyon TL’ye karşılık 2018 yılında 114 milyon TL temettü dağıtacağını öngörüyoruz. Temettü tahminimiz %6,3 temettü verimine işaret ediyor.

Yorum: Operasyonel marjlardaki güçlü iyileşme sonucu beklentilerin üzerinde açıklanan 4Ç17 net karına bugün piyasa tepkisinin olumlu olabileceğini düşünüyoruz.

Koç Holding

Kapanış (TL) : 17.57 – Hedef Fiyat (TL) : 20.5 – Piyasa Deg.(TL) : 44556 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 15.04 – Öneri :AL Get.Pot.%: 16.68

Koç Holding brüt 876mn TL temettü dağıtma kararı aldı

Koç Holding Yönetim Kurulu 876mn TL (0.3455TL/hisse) nakit brüt temettü dağıtma kararını 22 Mart’ta yapılacak Genel Kurul’un onayına sunacak. Temettü dağıtma oranı %18’e temettü verimi %1.97’e karşılık geliyor. Temettü dağıtım başlangıç tarihi 2 Nisan olarak teklif edilecek.

Ünye Çimento

Kapanış (TL) : 4.36 – Hedef Fiyat (TL) : 4.13 – Piyasa Deg.(TL) : 539 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.05 – Öneri :SAT Get.Pot.%: -5.17

Ünye Çimento 4Ç17’de bizim beklentimiz 19 milyon TL’nin biraz üzerinde yıllık bazda %95 artışla 24 milyon TL net kar açıkladı. Karlılıktaki artışa temel olarak artan diğer gelirler ve vergi teşviği etki etti. Şirketin satış gelirleri 4Ç17’de yıllık bazda %22 artışla 25 milyon TL’ye yükseldi. FVAÖK rakamı beklentimiz ile paralel yıllık bazda %3 artışla 20 milyon TL olarak gerçekleşirken, FVAÖK marjı artan enerji maliyetlerinin etkisi ile 4Ç16’da %31,4’den 4Ç17’de %26,6’ya geriledi. Net nakit pozisyonunda ise yıllık bazda bir değişim gözlemlenmedi. Tek seferlik vergi teşviği nedeniyle yüksek yılsonu karlılığına rağmen şirketin zayıf 4Ç17 operasyonel performansının hisse üzerinde olumsuz etkisinin olabileceğini düşünüyoruz.

Mardin Çimento

Kapanış (TL) : 4.31 – Hedef Fiyat (TL) : 4.61 – Piyasa Deg.(TL) : 472 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.17 – Öneri :TUT Get.Pot.%: 6.98

Mardin 4Ç17’de beklentimize paralel, güçlü ciro büyümesinin etkisiyle yıllık bazda %12 artış ile 16 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin satış gelirleri 4Ç17’de yıllık bazda %61,4 artış ile 66 milyon TL olarak gerçekleşti. FVAÖK rakamı ise yıllık bazda %57 artışla 70 milyon TL olarak gerçekleşirken, FVAÖK marjı 4Ç16’da %32,8’den 1 puanlık düşüş ile 4Ç17’de %31,9’a geriledi. Şirketin net nakit pozisyonu 2016-yılsonu 10 milyon TL’den 2017 yılsonunda 27 milyon TL’ye yükseldi. Güçlü 4Ç17 operasyonel performansını ve net kar artışını olumlu olarak değerlendiriyoruz.

HİSSE PORTFÖYÜMÜZÜ NASIL OLUŞTURMALIYIZ? ÖĞRENMEK İÇİN HEMEN TIKLA!

Rapor için tıklayın.

Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin