İş Yatırım Hisse Tavsiyeleri – (14.01.2019)

İş Yatırım Hisse Tavsiyeleri ve Getiri Tahminleri

Tüpraş

Kapanış (TL) : 122.6 – Hedef Fiyat (TL) : 147.34 – Piyasa Deg.(TL) : 30701 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 25.8 ↔ TUPRS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 20.18

Tüpraş’ın İzmit Rafinerisi Fuel Oil Dönüşüm Tesisinde bakım çalısması nedeniyle duruş
Tüpraş 2015 yılında devreye alınan İzmit Rafinerisi Fuel Oil Dönüşüm Tesisinde, teknik olarak dört yılda bir yapılması ve tüm ünitelerde faaliyetin durmasını gerektiren periyodik bakım çalışması nedeniyle duruş planladığını açıkladı. Bu duruş esnasında, bazı iyileştirme projeleri kapsamında ekipman değişiklikleri de yapılacak olup, toplam duruş süresi 90 gün olarak planlanmıştır. Bakımın Mayıs sonunda tamamlanması beklenmektedir. Duruş nedeniyle üretimde yaşanacak azalmanın ithalat ile kompanse edilmesiyle nihai satış hacmine doğrudan bir etki öngörülmemekle birlikte, üretim azalışına bağlı olarak aylık yaklaşık 40 milyon dolar tutarında FAVÖK kaybı beklenmektedir. 2019 FAVÖK tahminimiz olan 1.38 milyar doları koruyoruz. Uzun süredir bir bakım olacağı haberi bilindiğinden dolayı haberin etkisinin sınırlı olacağını düşünüyoruz.

Emlak Konut GYO

Kapanış (TL) : 1.44 – Hedef Fiyat (TL) : 1.98 – Piyasa Deg.(TL) : 5472 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.59 ↔ EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 37.38

Emlak Konut 2018’de 8.5 milyon TL kira geliri elde etti
Emlak Konut GYO 2018’de projelerinden 8.5 milyon TL kira geliri elde ettiğini açıkladı.

Anadolu Efes

Kapanış (TL) : 19.52 – Hedef Fiyat (TL) : 31.1 – Piyasa Deg.(TL) : 11558 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.55 ↔ AEFES TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 59.32

Anadolu Efes 4Ç18 hacim verisi
Anadolu Efes’in konsolide bira hacimleri 4Ç18’de yıllık bazda %3.9 artış gösterdi. Türkiye operasyonlarında görülen daralma, güçlü uluslararası büyüme rakamları ile telafi edildi.

Türkiye bira hacimleri 4Ç18’de yıllık bazda %2,9 daraldı. Zayıf büyüme verilerinin arkasında Ekim ayında fiyatlara yapılan zam, düşen tüketici güveni ve geçen senenin yüksek baz etkisi olduğunu düşünüyoruz. Diğer yandan Türkiye’den yapılan ihracatta görülen çift haneli büyüme daha büyük bir daralmayı önledi.

Uluslararası operasyonların satış hacmi ise Rusya operasyonlarında görülen yüksek tek haneli büyümeye bağlı olarak, 4Ç18’de yıllık bazda %5,3 artış gösterdi. Sonuçların hisse üzerinde etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz.

Türk Hava Yolları

Kapanış (TL) : 15.08 – Hedef Fiyat (TL) : 24.07 – Piyasa Deg.(TL) : 20810 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 140.22 ↔ THYAO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 59.64

THY 2019 bütçe rakamları beklentimizle uyumlu
THY 2019 bütçe rakamlarını açıkladı. Buna göre;
• Şirket 2019 yılında iç hatlarda 33 milyon, dış hatlarda 47 milyon olmak üzere toplam yıllık bazda %6 artrışla 80 milyon yolcu taşınması hedeflenmektedir. (İş Yatırım Tahmini: %6 artış).
• Toplamda %7-%8 artışla yaklaşık 195 Milyar AKK seviyelerine ulaşılması planlanırken, yolcu doluluk oranının %81-%82 aralığında olması beklenmektedir. (İş Yatırım Doluluk Oranı Tahmini: %81.7 artış; Kapasite: %8 artış).
• 2019 yılında %3 – %4 artış ile yaklaşık 1,45 milyon ton kargo taşınması hedeflenmektedir.
• Şirket 2019 yılında toplam akaryakıt tüketiminde %8 – %9 artış öngörürken, 2019 yılı hedge dahil ortalama jet yakıtı maliyetinin ton başına 715 USD civarında olması beklemektedir.
• Şirket yakıt hariç birim giderlerde %3-%5 arasında artış beklenmektedir.
• Şirket 14,1 Milyar dolar tutarında satış geliri ile konsolide EBITDAR(FAVKÖK) marjının %22 – %24 arasında olmasını beklemektedir. (İş Yatırım Tahmini: $14.2bn; EBITDAR Margin:22%)

Pegasus Hava Taşımacılığı

Kapanış (TL) : 22.26 – Hedef Fiyat (TL) : 40.79 – Piyasa Deg.(TL) : 2277 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.63 ↓ PGSUS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 83.25

Yolcu sayısı Aralık’ta %3.7 geriledi.
Pegasus Havayolları’nın Aralık ayında toplam yolcu sayısı %3.7 düşüş ile 2.19 milyona geriledi. Aralık ayında dış hat yolcu trafiği %8.6 artarken, iç hat yolcu trafiği %10.7 düştü. Aralık ayında dış hat ASK (arz edilen koltuk) %20.5 artarken, iç hat ASK %10.4 geriledi. Aralık ayında dış hat doluluk oranındaki 4.4 puanlık düşüş ve iç hat doluluk oranındaki 1.5 puanlık düşüş neticesinde toplam doluluk oranı 3.1 puan gerileme ile %80.8’e düştü. Ocak-Aralık ayında ise dış hat ve iç hat yolcu sayıları sırasıyla %4.8 ve %11.9 artış kaydederek, toplam yolcu sayısı şirketin %11-%13 hedefinin altında %7.7 artış ile 29.97 milyona taşıdı. Ocak-Aralık döneminde toplam ASK büyümesi yıllık bazda %8.6 olarak gerçekleşti. 2018’de toplam doluluk oranı (dış hat 0.8 puan +; iç hat 1.2 puan +) ise yıllık bazda 0.9 puan artışla %85.5’e yükseldi.

HİSSE PORTFÖYÜMÜZÜ NASIL OLUŞTURMALIYIZ? ÖĞRENMEK İÇİN HEMEN TIKLA!

Rapor için tıklayın.

Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.