İş Yatırım Hisse Tavsiyeleri – (12.02.2020)

Ereğli Demir Çelik

Kapanış (TL) : 9.23 – Hedef Fiyat (TL) : 11.3 – Piyasa Deg.(TL) : 32305 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 38.2 ↓ EREGL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 22.43 Analist: [email protected]

4Ç19 sonuçları beklentilerin altında
Erdemir 4Ç18’deki 1,684 milyon TL net kar rakamının oldukça altında, 4Ç19’de (Is Yat: TL546mn; Piyasa: TL422mn) beklentilerden daha zayıf 227 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Gerileyen çelik fiyatları ile ortalamda yüksek demir cevheri fiyatları net kardaki yıllık bazdaki gerilemenin temel nedenleri olarak öne çıkıyor. Çelik fiyatlarındaki düşüş net kardaki çeyreksel düşüşün de nedenini oluşturmaktadır. Şirket 4Ç19’de beklentilerin altında (Is Yat: TL920mn; Piyasa: TL865mn) yıllık bazda %68 düşüşle 701 milyon TL FAVÖK rakamı açıkladı. Beklentilerimizden zayıf gerçekleşen operasyonel marjlar net kar tahminimizdeki sapmanı temel nedenini oluşturmaktadır.
Erdemir’in beklentilerin altında açıklanan 4Ç19 sonuçlarına olumsuz piyasa tepkisi bekliyoruz. Önümüzdeki dönemde, ticaret savaşları ve Avrupa ekonomisi ile igili haber akışı ile çelik fiyatları ve hammadde fiyatlarındaki trendler hissenin performansını etkileyecek önemli gelişmeler olacaktır. Şirketin bugün düzenleyeceği analist toplantısı sonrası tahminlerimizde değişikler yapabiliriz.

BORSADA YABANCI TAKASLARI NE DURUMDA? ÜCRETSİZ TAKİP EDİN!

Ford Otosan

Kapanış (TL) : 72.8 – Hedef Fiyat (TL) : 80 – Piyasa Deg.(TL) : 25546 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.61 ↑ FROTO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 9.89 Analist: [email protected]

Beklentilerin üzerinde 4Ç19 net kar rakamı
Ford Otosan 4Ç19’de beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: 566 milyon TL; Piyasa:568 milyon TL) güçlü operasyonel performans ve faaliyet dışı giderlerindeki düşüş sayesinde yıllık bazda %50 artışla 617 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Şirketin satış gelirleri 4Ç19’de beklentilerle uyumlu ihracat gelilerindeki sınırlı artışa rağmen güçlü yurtiçi satış gelileri sayesinde yıllık bazda 14% artışla 11.5 milyar TL’ye ulaştı. 4Ç19 FAVÖK rakamı ise bizim 986 milyon TL, piyasanın ise 970 milyon TL beklentiyle uyumlu yıllık bazda %19 artışla 975 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise UFRS-16’nın olumlu katkısı ve iç satışların payının artması neticesinde 4Ç18’deki %8.1’den 4Ç19’de %8.5’e yükseldi.

2020 şirket beklentileri Ford Otosan 2020 yılında toplam otomotiv pazarını (ağır ticari dahil) 580 bin -630 bin aralığında gerçekleşmesini öngörüyor (2018: 492 bin). Şirket 2019’daki 50 bin adet yurtiçi perakende satış hacmine kıyasla 2020’de 60 -70 bin aralığında iç pazar perakende satışı hedefliyor. İhracat hacmi ise 2019’daki 335 bin adete kıyasla 2020 330 bin -340 bin aralığında hedefleniyor. Şirket 2020’de 180 – 200 milyon € yatırım harcaması bütçeliyor.

Beklentilerin üzerinde gerçekleşen 4Ç19 net kar rakamına sınırlı olumlu piyasa tepkisi görebiliriz.

ANLIK FİYAT VE DERİNLİKLİ BORSA VERİSİ İLE 600TL’YE VARAN KOMİSYON İADESİ KAZANMA FIRSATI!

Vestel Beyaz Esya

Kapanış (TL) : 24.9 – Hedef Fiyat (TL) : 27.85 – Piyasa Deg.(TL) : 4731 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.83 ↔ VESBE TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 11.84 Analist: [email protected]

Faaliyet dışı gider artışı net karda düşüşe neden oldu
Vestel Beyaz 4Ç19’de bizim 137 milyon TL net kar tahminimizn biraz altında yıllık bazda %23 düşüşle 123 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Kuvvetli operasyonel performansına rağmen 4Ç18’de kaydedilen 22 milyon TL kur farkı gelirine (hedge kazançaları/kayıpları dahil) kıyasla 4Ç19’de kaydedilen 37 milyon TL kur farkı gideri ve 4Ç18’de kaydedilen 56 milyon TL net faiz gelirine rağmen 4Ç19’de kaydedilen 4 milyon TL net faiz gideri nedeniyle 4Ç19 net kar rakamında yıllık bazda düşüş görülmektedir. Şirket 4Ç19’de bizim 1.88 milyar TL ciro tahminimizin biraz üzerinde güçlü yurtiçi satış büyümesi sayesinde yıllık bazda %10 artışla 1.97 milyar TL satış geliri elde etmiştir. Şirketin 4Ç19 FAVÖK rakamı ise bizim 234 milyon TL beklentimizle uyumlu yıllık bazda %97 artışla 240 milyon ulaşırken, FAVÖK marjı ise 4Ç18’deki %6.8’den 4Ç19’de %12.2’e yükseldi.

VESBE için 2019 karından hesapladığımız 511 milyon TL temettü tahminimiz %10.8 temettü verimine işaret ediyor. Hisse için 27.85 TL hedef fiyatımızla AL tavsiyemizi koruyoruz.

ÜCRETSİZ CANLI BORSA EKRANI İÇİN HEMEN TIKLAYIN!

Aselsan

Kapanış (TL) : 24.76 – Hedef Fiyat (TL) : 24.95 – Piyasa Deg.(TL) : 28226 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 87.28 ↑ ASELS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 0.76 Analist: [email protected]

ASELS 4Ç19 Finansal Sonuçları: ?Net kar güçlü operasyonel marjlar sayesinde beklentileri aştı
Aselsan 4Ç19’da 1.365mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazda %134 artış gösteren net kar piyasa beklentisinin %19 üzerinde gerçekleşti. Net kardaki pozitif sürpriz, gelirlerin ve operasyonel karın sırasıyla beklentilerin %4 ve %22 oranında üzerinde gelmesinden kaynaklandı. Bununla birlikte operasyonel nakit akışı oldukça güçlü gerçekleşti. Dolayısıyla piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz ancak hissenin yıl başından beri endeksi %13 oranında yendiğini hatırlatmak isteriz. Şirket’in gelirleri bakiye siparişlerindeki büyüme sayesinde yıllık bazda %41 artış göstererek 5.36 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK yıllık bazda %59 artış göstererek 1.3 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı oldukça güçlü %24.2 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjında 274 baz puan iyileşme yaşandı. 4Ç19’da serbest nakit akışı 1.9 milyar TL gerçekleşti. Mevsimsellikten dolayı serbest nakit akışının yüksek olmasını beklemekle beraber, beklentilerimizin de bir miktar üzerinde gerçekleştğini belitmek isteriz. Şirket 2020 beklentilerini de paylaştı. Buna göre %40-50 bandında gelir büyümesi ve %20-22 bandında FAVÖK marjı bekliyor. Bizim tahminlerimiz Şirket’in öngörülerinin alt bandına yakın yer alıyor o nedenle yönetimin öngörüleri beklentimize yukarı yönlü riske işaret ediyor.

TEMETTÜ ÖDEMELERİ VE SERMAYE ARTIŞLARINI ÜCRETSİZ TAKİP EDİN!

SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN
Google Play'den ücretsiz indirin