İş Bankası C Hisse Önerisi – Şeker Yatırım
İş Bankası 4Ç12 solo bilançolarında 965 milyon TL (4Ç11; 864 milyon TL) net kar açıkladı. Bu rakam hem bizim beklentimiz olan 879 milyon TL’nin hem de piyasa beklentisi 852 milyon TL’nin üzerinde geldi. 2012 net kar rakamlarını incelediğimizde ise bankanın net karı geçen seneye göre %24 artış göstererek 3.310 milyon TL’ye yükseldi. Özsermaye karlılığı 2012’de bir önceki seneye göre 100 baz puan yükselerek %16,3 düzeyine yükseldi. Provizyonlar ve diğer faaliyet giderlerindeki artışlara rağmen bankanın esas faaliyetlerinde beklentilerimizden daha iyi performans göstermesi nedeniyle İş Bankası hakkındaki olumlu görüşümüzü sürdürüyoruz. İş Bankası’nın 2012 yılında gerçekleştirmiş olduğu başarılı performansını hem 2013 yılında hem de orta vadede sürdürmesini bekliyoruz. Bankanın son yıllarda geçirmekte olduğu hem yönetimsel hem de operasyonel önemli değişikliklerin ve aynı zamanda son yıllarda hem teknolojiye hem de personeline yapmış olduğu önemli yatırımların artık karşılığını almaya başladığını düşünüyoruz. İş Bankası’nın önümüzdeki bir kaç sene de sektörde görülecek marjlardaki daralmaya rağmen, büyük ölçekli rakiplerine oranla daha yüksek verimlilik rasyolarına
ulaşarak kar rakamını yıldan yıla arttırmayı başarmasını bekliyoruz.
Her ne kadar, sektör trendine paralel olarak öz sermaye getirisi oranında bir daralma görülecek olsa da, bu daralmaya rağmen bankanın hem yerli hem de global rakiplerine kıyasla yüksek karlılık rasyolarına bağlı olarak “AL” tavsiyesini hakettiğini düşünüyoruz. İş Bankası için 12 aylık hedef fiyatımız 8.58 TL ile %38’lik yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
Şeker Yatırım Araştırma
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
