İndeks Bilgisayar Hisse Önerisi / Garanti Yatırım – (20.05.2013)

İndeks Bilgisayar Hisse Önerisi – Garanti Yatırım

Mevcut Fiyat / Piyasa Değeri: 4.84TL / 271mnTL
2013-sonu Hedef Fiyat / Piyasa Değeri: 6.84TL / 383mnTL

Indeks Bilgisayar 1Ç13’de beklentimiz olan 5.4mn TL’nin altında, 3.7mn TL net kar açıklamıştır. Net kar yıllık %52 azalırken, 4Ç12’ye göre ise %75 artmıştır. Açıklanan gelir rakamı beklentimizle uyumlu olmasına rağmen bizim kar tahminimiz ve açıklanan kar arasındaki farklılık, beklentimizin üzerinde gerçekleşen net finansal giderlerden kaynaklanmıştır.

1Ç13’de gelirlerdeki yıllık %23’lük artışa rağmen, karlığın azalmasında 8.4mn TL’lik finansal giderler etkilidir. 4Ç12 ile karşılaştırıldığında maliyet ve faaliyet giderleri tarafındaki iyileşme ve daha düşük finansal giderler karın artışında etkilidir. Şirket’in brüt ve faaliyet kar marjı 4Ç12’ye göre sırasıyla 0.3 ve 1puan artmıştır. Açıklanan 1Ç13 karı net finansal giderden dolayı beklentimizin altında kalmıştır. Cuma günü seans içinde açıklanan 1Ç13 finansalları piyasa tarafından olumsuz algılanmış ve hisse günü %2.8 aşağıda kapatmıştır. Öte yandan 1Ç13’de şirketin FVAÖK’ünü yıllık ve çeyreksel bazda sırasıyla %71 ve %24 iyileşmesini ve FVAÖK marjındaki 1 puanlık iyileşmeyi olumlu değerlendiriyoruz.

INDES için AL olan tavsiyemizi 2013 yıl sonu hedef fiyatımızı olan 6.84TL ile sürdürüyoruz

Raporun tamamı için tıklayın.

Garanti Yatırım Araştırma

Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.