Garanti Bankası Hisse Önerisi
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Banka yakın gelecekte piyasaları tanımlamaya devam edeceğini düşündüğümüz hareketli ortamda karlılığını devam ettirme konusunda görece olarak başarılı olmaya devam edecektir. GARAN net faiz marjını iki çeyrek ard arda artırmaya başararak diğer benzer bankalardan kendini ayrıştırmayı başardı.
Buna ek olarak, Bankanın komisyon gelirleri 2Ç14’de geçen yılın aynı dönemine göre %20’lik bir artış göstererek, büyük bankaların %9’luk ortalamasının üzerinde gerçekleşti. GARAN, %16.8’lik yurtdışı fonlamanın aktiflere oranı ile de görece olarak fonlama kaynakları açısından dengelidir. BDDK’nın revize
edilmiş komisyon ve masraf düzenlemesi de GARAN açısından olumlu sayılabilir. Son olarak, GARAN’ın enflasyon endeksli menkul kıymet portföyünü korumaya devam etmesi yılın ikinci yarısındaki olası yüksek enflasyon ortamında önemli bir sigorta işlevi görecektir.
Potansiyel Katalistler
Makro ihtiyadi önlemlerde gevşeme, TCMB’den gelebilecek olası faiz indirimleri
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Beklenin altında ekonomik büyüme, likidite koşullarında kötüleşme
Değerleme
Garanti Bankası diğer bankaların ortalama 2014T Fiyat / Kazanç ve Fiyat / Defter Değeri çarpanlarına göre sırasıyla %19 ve %20 primli işlem görüyor. Ancak, bankanın kısa vadede hem gelir hem de fonlama kaynaklarındaki çeşitlilik ve kanıtlanmış karlılık performansıyla primli işlem görmeye devam edeceğini düşünüyoruz
Raporun tamamı için tıklayın.
Oyak Yatırım 2014 Eylül Portföy Önerileri
