Garanti Bankası Hisse Önerisi
Yükseliş Potansiyeli 19%
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Garanti Bankası için hedef fiyatımız 10.20TL olup, bu 15T F/DD 1.2 olan banka için %19 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. Birinci çeyrekte banka komisyon gelirlerinde ve tahsilatlarda beklenenden daha iyi performans gösterdi. Her ne kadar, takipteki kredi rasyosunun 20-30 baz puan artış beklentisi korunsa da, girişlerde görece olarak azalış tüm yıl için beklenenden daha iyi bir performansa işaret edebilir. Son olarak, tahvil portföyünde bankanın enflasyon endeksli menkul değerlerin ağırlığı bankayı avantajlı kılmaktadır.
Potansiyel Katalistler
Aylık bankacılık datası, çeyreksel finansal sonuçlar Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler Yukarı yönlü riskler faiz indirimleri, beklenenden daha iyi komisyon geliri ve varlık kalitesi evrimi. Aşağı yönlü riskler ise para politikasında devam edebilecek belirsizlikler, eğer TL’de değer kaybı devam ederse olası bir faiz artışı ve bireysel bankacılıkta gelebilecek ek düzenlemeler
Değerleme
Garanti Bankası’nı Gordon Büyüme Modeli’yle modelleyip, sürdürülebilir özkaynak karlılığını %15.6, özsermaye maliyetini %13.4 ve nominal büyümeyi %8 olarak alıyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
Oyak Yatırım 2015 Mayıs Portföy Önerileri
