Deniz Yatırım Hisse Önerileri – (22.05.2020)

TUPRS; 1Ç20 Sonuçları Beklentilere Paralel, Yönetim 2020 Beklentilerini Koruyor

Öneri: AL
Kapanış Fiyatı: 79.10TL
Hedef Fiyat: 110.00TL
Getiri Potansiyeli: 39%

 Tüpraş 1Ç20’de 16,9 milyar TL satış (Deniz Yat.: 19,6 milyar TL, Kons.: 17,6 milyar TL), 1,2 milyar TL VAFÖK zararı (Deniz Yat.: 2,8 milyar TL zarar, Kons: 1,2 milyar TL zarar) ve 2,3 milyar TL net zarar (Deniz Yat: 4,3 milyar TL zarar, Kons: 2,3 milyar TL zarar) açıkladı. Petrol fiyatındaki değişimlere bağlı olarak kaydedilen envanter kazanç ve kayıpları dahil edilmediğinde Tüpraş’ın VAFÖK rakamı 1Ç19’da 488 milyon TL iken, 1Ç20’de 819 milyon TL olarak gerçekleşti. Tüpraş 1Ç20’de düşen petrol fiyatına bağlı olarak 2 milyar TL envanter zararı kaydetti. 1Ç20 sonuçları piyasa beklentilerine uyumlu gerçekleşirken, bizim beklentimizden daha düşük gerçekleşen envanter zararları sayesinde bizim beklentimizden iyi gerçekleşti. Şirket düzenlediği telekonferansta 2020 beklentilerini koruduklarını belirtti. Devam etmekte olan salgının ürün karlılıkları üzerindeki olumsuz etkisi Mart ayından itibaren hissedilir hale gelirken, yılın ikinci çeyreğinin bun anlamda daha olumsuz geçmesi bekleniyor. Öte yandan, BRENT seviyesindeki sınırlı bir toparlanma beklentisine paralel olarak 1Ç20’de kaydedilen envanter zararlarının bir bölümü yılın geri kalanında kazanç olarak kaydedilebilir. 1Ç20 sonuçları piyasa beklentilerine uyumlu gerçekleştiğinden ve şirket yönetimi 2020 hedeflerini korumakta olduğundan hisse performansı üzerindeki etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

AYGAZ; 1Ç20 sonuçları beklentilere paralel geldi

Öneri: AL
Kapanış Fiyatı: 11.00TL
Hedef Fiyat: 15.50TL
Getiri Potansiyeli: 41%

 Aygaz, 1Ç20’de yıllık bazda %6 düşüş ile 2.206 milyon TL gelir (Konsensus: 2.231 milyon TL), 31 milyon TL negatif FAVÖK (1Ç19: 98 milyon TL, Konsensus: 10 milyon TL zarar) ve 226 milyon TL net zarar (1Ç19: 10 milyon TL net kar, Konsensus: 247 milyon TL zarar) açıkladı. 1Ç20 sonuçlarının 2020 beklentilerinin aşağı yönlü revize edilmesi sebebiyle hisse performansına hafif olumsuz bir etki yapmasını bekliyoruz.

 Pandemin, etkisini Mart ayının ikinci yarısından itibaren etkisini göstermeye başladı ve bu sebeple 1Ç20 toplam LPG satış hacmi yıllık bazda %7 düşüş gösterdi. Yurt içi LPG satış hacmi yıllık bazda %3 düşüşle 225 bin tona gerilerken, uluslararası toptan ve ticaret LPG hacmi yıllık bazda %11 düşüşle 213 bin tona geriledi. Tüpgaz satışları iç piyasada yıllık bazda %10 düşüşle 62 bin tona geriledi.

 Aygaz’ın silindir ve otogaz segmentlerindeki pazar payı sırası Şubat 2020 itibariyle sırasıyla %40,5 ve %21,6 olarak gerçekleşti.

 Brent ve Sonatrach LPG fiyatına göre LPG fiyatları yılbaşından itibaren düşüyor. Mart ayında 375 USD olan LPG fiyatları Nisan ayında 148 USD seviyesine kadar geriledi.

 EYAS ve Entek 1Ç20’de 201 milyon TL zarar açıklarken, 1Ç19’da 10 milyon TL zarar açıklamıştı.

 Şirket’in 2020 yılı beklentileri; 290-305 bin ton olan Tüpgaz satışlarını ve 740-780 bin tonluk otogaz satışlarını aşağı yönlü revize ederek 285-300 bin ton Tüpgaz satışı ve 590-630 bin ton otogaz satışı bekliyor.

Kaynak: Deniz Yatırım Günlük Bülten

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN