BİM Hisse Önerisi / Şeker Yatırım – (29.09.2013)

BİM Hisse Önerisi – Şeker Yatırım

Perakende sektöründe hard-discount formatında temel gıda ve tüketim malzemelerini düşük maliyetle satın alıp, mümkün olan en düşük fiyat politikası ile tüketiciye sunan BİM, mağaza sayısı açısından büyümesini 2013 yılında da sürdürmektedir. Finansallarına baktığımızda şirket ikinci çeyrekte karını bir önceki yılın aynı dönemine göre %33.8 artırarak 92,7 milyon TL seviyesine yükseltmiştir. Açıklanan kar kar rakamı bizim beklentimiz olan 87 milyon TL’nin hafif üzerindedir. Yıllık bazda net kar % 33,9 artış göstermesine rağmen ilk çeyrek net kar rakamı olan 97 milyon TL’nin altında kalmıştır. Brüt kar marjı ise, maliyetlerdeki artışa bağlı olarak 2Ç12’de %15,7 seviyesinden 2Ç13’de %15,6’ya geriledi. 2Ç12’de %4,4 seviyesinde olan FAVÖK marj 2Ç13’de %4,7 seviyesine yükselmiştir. 2013 yılından günümüze kadar Türkiye’de 227 mağaza açan şirket 24 Temmuz 2013 itibariyle mağaza sayısını 3.882’ye (2Ç13 sonu itibariyle: 3.859) çıkarmıştır. Fas’ta mağaza sayısını 2013 yılı içinde 130’ye çıkaran BİM, Mısır’da da toplam 25 yeni mağaza açmıştır. 2013 yılında yurt içinde 375 yeni mazağa açmayı planlayan şirket 4.030 mağazaya ulaşmayı hedeflerken, Fas’ta 50 mağaza açarak toplam mağaza sayısını 160’a çıkarmayı amaçlamaktadır. BİM’in mağaza sayısını düzenli bir şekilde artırması, mevcut mağazaların artan sepet hacmi ve discount market sektöründe artan rekabete rağmen mağaza başına düşen müşteri sayısındaki artış net satış gelirlerine olumlu katkı sağlamaktadır. Şirketin yeni mağazalarının faaliyete geçmesiyle birlikte net satış gelirleri ve net karlılıktaki artışın önümüzdeki dönemlerde de devam edeceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, yıl içerisinde açılan mağazaların verileri dikkate alınmadan hesaplanan, sepet hacmindeki sınırlı artışı dikkatle takip etmeye devam ediyoruz.

İNA analizine göre BİM için yaptığımız değerleme çalışmasında şirketin hedef değerini hisse başına 48.0 TL seviyesinde hesaplıyoruz.

Şeker Yatırım 2013 Ekim Aylık Bülteni

Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN