Anadolu Cam / Gedik Yatırım – (03.04.2013)

Anadolu Cam Hisse Önerisi – Gedik Yatırım

Hedef Fiyat (TL) 3,60

Pot ansiyel: % 23 ÖNERİ : AL

Anadolu Cam satışlarını bir önceki yıla göre %6 artırmasına rağmen, son çeyreklerin Şirket için mevsimsel olarak düşük olmasından ötürü bir önceki çeyreğe göre %18 azalışla 337 milyon TL ciro elde etmiştir. 2012 yılsonunda ise ciro, bir önceki yıla göre %15 artışla 1.48 milyon TL olmuştur. Hammadde ve enerji maliyetleri ile genel yönetim giderlerinin yüksek olmasından dolayı Şirket’in 4Ç12 döneminde FAVÖK’ü bir önceki yıla göre %13 artmasına rağmen bir önceki çeyreğe göre %54 düşüşle düşmüş ve 43.1 milyon TL olarak gerçekleşmişir. 2012 yıl sonunda ise düşük gerçekleşen 4. çeyrek nedeniyle FAVÖK, bir önceki yıla göre %7 azalışla 290.4 milyon TL’ye gerilemiştir. Operasyonel tarafta gerçekleşen düşük performans net kâra da olumsuz yansımış, Şirket’İn net kârı 4Ç12 döneminde 4Ç11 dönemine göre %88 azalarak 1.6 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Özetle mevsimsel olarak kötü geçen 4. çeyrek, yıl sonu sonuçlarına olumsuz etki yapmıştır.

Ürettiği ürün açısından ekonomideki dalgalanmalara karşı diğer cam kollarına göre daha az hassas olan Şirket, %90 pazar payı ile yurtiçinde lider kuruluş konumundadır. Şirket Topkapı fabrikasını Eskişehir’de yeniden faaliyete alırken ciddi maliyet tasarrufu sağlayacaktır. Şirket Topkapı farikasını Eskişehir’de yeniden faaliyete alırken, yeni ve güncel teknolojiye sahip tesislerde üretim maliyetlerinde düşüş sağlamanın yanında, halen İstanbul’da elektrik ve doğalgaz’ı belediye tarifesinden satın almasına karşın, Eskişehir Organize Sanayi Bölgesinde çok daha düşük tarifeden satın alacak ve bu anlamda da ciddi maliyet tasarrufu sağlayacaktır. Bunun olumlu yansımalarını 2013 sonuçlarında göreceğimizi düşünüyoruz. Şirket ayrıca 2013 yılı sonuna kadar kapasiteyi 180.000 ton’dan 300.000 tona çıkarmayı planlıyor. Ancak yüksek enerji maliyetleri Şirket açısından risk olmaya devam etmektedir.

Raporun tamamı için tıklayın.

Gedik Yatırım Nisan 2013 Aylık Bülteni

Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.

Google Play'den ücretsiz indirin
SİZ DE BİNLERCE YATIRIMCI GİBİ HİSSE ÖNERİLERİ MOBİL UYGULAMASINI ÜCRETSİZ İNDİREREK GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNE ULAŞMAK İÇİN HEMEN BURAYA TIKLAYIN

@Hisse_Onerileri'ni Twitter'da Takip Et!

GÜNCEL HİSSE ÖNERİLERİNİ KAÇIRMAMAK İÇİN BURAYA TIKLAYARAK HEMEN TWITTER'DA BİZİ TAKİP EDİN!